Финансовая устойчивость организации – это способность функционировать и развиваться, сохраняя равновесие своих активов и пассивов в изменяющийся внутренней и внешней среде, гарантирующие его платежеспособность и инвестиционную привлекательность в долгосрочной перспективе в границах допустимого уровня риска.
Анализ финансовой устойчивости основывается главным образом на относительных показателях, так как абсолютные показатели баланса в условиях инфляции трудно привести в сопоставимый ряд.
Финансовое состояние предприятия, его устойчивость во многом зависят от оптимальности структуры источников капитала (соотношения собственных и заемных средств) и от оптимальности структуры активов предприятия и в первую очередь от соотношения основных и оборотных средств, а также от уравновешенности активов и пассивов предприятия по функциональному признаку.
Поэтому в начале необходимо проанализировать структуру источников предприятия и оценить степень финансовой устойчивости и финансового риска. С этой целью рассчитываются следующие показатели:
1.Коэффициент концентрации собственного капитала (К ск).
Коэффициент концентрации собственного капитала (финансовой независимости или автономии) показывает долю собственного капитала предприятия в общей сумме средств и характеризует доверие кредиторов к предприятию. По нему видно, какая часть активов предприятия сформирована за счет собственных источников средств.
К ск = Собственный капитал / Валюта баланса
К ск (на начало года) = 40607/81805=0,496
К ск (на конец года) = 48408/95455=0,507
Чем выше значение этого коэффициента, тем более предприятие финансово независимо от внешних кредиторов, устойчиво и надежно для заключения контрактов и договоров с партнерами, менее рисковое для кредиторов и потенциальных инвесторов.
2.Коэффициент концентрации заемного капитала (Кзк).
Коэффициент концентрации заемного капитала – это удельный вес заемных средств в общей валюте баланса. Он показывает, какая часть активов предприятия сформирована за счет заемных средств долгосрочного и краткосрочного характера.
Кзк = Заемные средства / Валюта баланса
Кзк (на начало года) = 41198/81805=0,504
Кзк (на конец года) = 47047/95455=0,493
Чем меньше этот коэффициент, тем устойчивее финансовое положение предприятия. Его предельное верхнее значение – 0,4 (или 40%). Превышение этого показателя свидетельствует о финансовой неустойчивости предприятия.
Коэффициент концентрации заемного капитала и коэффициент концентрации собственного капитала – два взаимосвязанных показателя, их сумма равна 1 (или 100%) (0,496+0,504 = 1; 0,507+0,493 = 1).
3.Коэффициент финансовой зависимости (Кфз).
Коэффициент финансовой зависимости характеризует зависимость предприятия от заемных средств и показывает их долю в общей сумме средств. Это обратный показатель коэффициенту финансовой независимости, он показывает, какая сумма активов приходится на 1 рубль собственных средств. Если его величина равна 1, то это означает, что все активы предприятия сформированы только за счет собственного капитала.
Кфз = Валюта баланса / Собственный капитал предприятия
Кфз (на начало года) = 81805/40607=2,01
Кфз (на конец года) = 95455/48408=1,97
По Кфз видно, что на начало года на каждые вложенные в активы 2,01 рубля приходилось 1 рубль собственных средств и 1,01 рубль – заемных, а на конец года на каждые вложенные в активы 1,97 рубля приходится 1 рубль собственных средств и 0,97 рубля – заемных. Его снижение на 0,04 рубля говорит о незначительном уменьшении доли заемных средств в финансировании и снижении зависимости предприятия от внешних кредиторов.
4. Коэффициент финансовой устойчивости (Кфу).
Коэффициент устойчивого финансирования определяет долю активов предприятия, финансируемых за счет устойчивых источников. К ним относятся: собственные средства и долгосрочные финансовые вложения, т.е. заемные средства привлекаемые на срок более 1 года.
Кфу = (Собственный капитал + Долгосрочные обязательства) / Валюта баланса
Кфу (на начало года) = 40607/81805=0,496
Кфу (на конец года) = 48408/95455=0,507
Если предприятие не пользуется долгосрочными кредитами и займами, то его величина будет совпадать с величиной коэффициента финансовой независимости. Что мы и видим на основе данных ООО «Торговый дом «Электрокабель».
5. Коэффициент маневренности собственного капитала (Км).
Это показатель, характеризующий структуру использования собственного капитала. Он указывает на степень мобильности (гибкости) использования собственных средств.
Км = (Собственный капитал ˗ внеоборотные активы)/собственный капитал
Км (на начало года) = (40607˗39171)/40607=0,035;
Км (на конец года) = (48408˗47206)/48408=0,024.
Коэффициент маневренности определяет долю собственного капитала, используемого для финансирования текущей деятельности предприятия, т.е. собственный капитал, вложенный в оборотные средства. В динамике его рост рассматривается как положительная тенденция. Оптимальной является величина = 0,5.
В ООО «Торговый дом «Электрокабель» данный коэффициент снизился за отчетный год с 0,035 до 0,024, что отрицательно характеризует деятельность предприятия за отчетный год.
6. Коэффициент финансового риска – отношение заемного капитала к собственному. Данный коэффициент считается одним из основных индикаторов финансовой устойчивости. Чем выше его значение, тем выше риск вложения капитала в данное предприятие, чем меньше величина данного коэффициента, тем устойчивее финансовое положение предприятия.
Кфр показывает сколько заемных средств привлекается на 1 рубль собственных средств.
Кфр (на начало года) = 41198/40607=1,01
Кфр (на конец года) = 47047/48408=0,97
На начало года на каждый 1 рубль собственных средств вложенных в активы предприятия, 1,01 рубль приходится на заемные на начало года и 0,97 на конец года. Коэффициент финансового риска уменьшился на 0,04 процентных пункта. Это свидетельствует о том, что финансовая зависимость предприятия от внешних инвесторов незначительно снизилась.
Оценка изменений, которые произошли в структуре капитала, может быть разной с позиции инвесторов и предприятия. Для банков и прочих кредиторов более надежна ситуация, если доля собственного капитала у клиентов высокая. Это исключает финансовый риск. Предприятия же, заинтересованы в привлечении заемных средств по двум причинам:
1) проценты по обслуживанию заемного капитала рассматриваются как расходы и не включаются в налогооблагаемую прибыль;
2) расходы на выплату процентов обычно ниже прибыли, полученной от использования заемных средств в обороте предприятия, в результате чего повышается рентабельность собственного капитала.
В рыночной экономике большая и все увеличивающаяся доля собственного капитала вовсе не означает улучшение положения предприятия, возможности быстрого реагирования на изменение делового прогноза. Напротив, использование заемных средств свидетельствует о гибкости предприятия, его способности находить кредиты и возвращать их, то есть о доверии к нему в деловом мире.
Излишек или недостаток плановых источников средств для формирования запасов является одним из критериев оценки финансовой устойчивости предприятия, в соответствии с которым выделяют 4 типа финансовой устойчивости:
1. Абсолютная финансовая устойчивость (запасы меньше суммы собственных оборотных средств). Данное соотношение показывает, что все запасы полностью покрываются оборотными средствами, т.е. предприятие не зависит от внешних источников, такая ситуация встречается крайне редко.
2. Нормальная финансовая устойчивость, при котором запасы больше собственного оборотного капитала, но меньше плановых источников их покрытия. Приведенное соотношение соответствует положению, когда успешно работающее предприятие использует для покупки запасов различные источники запасов.
3. Неустойчивое финансовое положение. Данное соотношение соответствует положению, когда предприятие для покрытия своих запасов вынуждено привлекать дополнительные источники покрытия, которые не являются обоснованными.
4. Кризисное финансовое положение. Кризисное финансовое положение характеризуется ситуацией, когда в дополнение к предыдущему неравенству предприятие имеет кредиты и займы, непогашенные в срок, просроченную дебиторскую и кредиторскую задолженность. Данная ситуация означает, что предприятие не может во время расплатиться со своими кредиторами.
По данным баланса ООО «Торговый дом «Электрокабель» рассчитаем тип финансовой устойчивости на начало и на конец года:
1) На начало года: СОС = 1436 тыс.руб.; З = 1701 тыс.руб.; ИФЗ = 42634 тыс.руб.
1436
2) На конец года: СОС = 1202 тыс.руб.; З =1173 тыс.руб.; ИФЗ = 48249 тыс.руб.
1102
Заключение
Из всех форм бухгалтерской отчетности важнейшим и основным является баланс. Бухгалтерский баланс характеризует в денежной оценке финансовое положение организации по состоянию на отчетную дату. По балансу характеризуется состояние материальных запасов, расчетов, наличие денежных средств, инвестиций. Баланс предприятия знакомит собственников, менеджеров и других лиц, связанных с управлением, с имущественным состоянием хозяйствующего субъекта. Из баланса ясно, чем владеет собственник, то есть каков в количественном и качественном отношении тот запас материальных средств, которым предприятие способно распоряжаться и кто принимал участие в создании этого запаса. По балансу определяют сумеет ли предприятие в ближайшее время выполнить свои обязательства перед третьими лицами – акционерами, инвесторами, кредиторами, покупателями, продавцами и другими, или ему угрожают финансовые затруднения.
На основе данных баланса определяют конечный финансовый результат работы предприятия в виде наращивания собственного капитала за отчетный период, который отражается в виде чистой прибыли в пассиве баланса или убытками в активе.
Именно из баланса можно получить большую часть информации о деятельности предприятия. О том, какими средствами пользуется организация – собственными или заемными – и куда она их вкладывает. Поэтому качественно составленный баланс не только избавит от проблем с налоговой инспекцией, но и поможет привлечь заемные средства. Ведь любой банк выдаст предприятию кредит лишь после того, как будет уверен в его стабильном финансовом состоянии. Интересующие данные банк может взять из баланса. Из баланса можно узнать, сколько у предприятия долгов и кто ему должен. На основании баланса налоговые органы проверяют расчет налога на имущество.
Анализ финансовой отчетности выступает как инструмент для выявления проблем управления финансово-хозяйственной деятельностью, для выбора направлений инвестирования капитала и прогнозирования отдельных показателей. Финансовый анализ является той базой, на котором строится разработка экономической стратегии предприятия. Так, например, анализ финансовой устойчивости показывает, насколько организация независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние ее активов и пассивов задачам финансово-хозяйственной деятельности. Анализ ликвидности баланса позволяет определить величину покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму (ликвидность) соответствует сроку погашения обязательств (срочности возврата). Чем меньше требуется времени, чтобы данный вид активов обрел денежную форму, тем выше его ликвидность. Таким образом, на современном этапе осуществления предпринимательской деятельности невозможно без объективной информации о финансовом положении предприятия.
Анализ опирается на показатели промежуточной и годовой бухгалтерской отчетности. Предварительный анализ целесообразно проводить перед составлением бухгалтерской (финансовой отчетности), когда еще имеется возможность изменить ряд статей баланса. На основе данных итогового анализа финансово-хозяйственного состояния осуществляется выработка почти всех направлений экономической (в том числе финансовой) политики предприятия. От того, насколько качественно он проведен, зависит эффективность принимаемых управленческих решений. Качество же самого анализа зависит от применяемой методики, достоверности данных финансовой отчетности, а также от компетентности лица, принимающего управленческое решение.
Для того, чтобы понять финансовое состояние своей организации, руководители должны уметь анализировать бухгалтерский баланс и давать ему оценку. Это поможет им в успешном и эффективном управлении своей организацией.
Финансовый анализ является той базой, на котором строится разработка экономической стратегии предприятия. Например, анализ финансовой устойчивости показывает, насколько организация независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние ее активов и пассивов задачам финансово-хозяйственной деятельности.
Данные анализа финансового состояния ООО «Торговый дом «Электрокабель» говорят о нормальной финансовой устойчивости предприятия, так как значения коэффициентов финансовой устойчивости находятся в пределах нормы, но к концу отчетного года идет тенденция к ухудшению состояния предприятия.
Анализ ликвидности баланса позволяет определить величину покрытия обязательств предприятия ее активами, срок превращения которых в денежную форму (т.е. ликвидность) соответствует сроку погашения обязательств (т.е. срочности возврата). Чем меньше требуется времени, чтобы данный вид активов обрел денежную форму, тем выше его ликвидность. Ликвидность анализируемого баланса можно охарактеризовать как недостаточную, т.к. за отчетный период возрос платежный недостаток наиболее ликвидных активов для покрытия наиболее срочных обязательств. Перспективная же ликвидность отражает платежный излишек, который увеличился за отчетный период.
На основе данных анализа финансового состояния предприятия осуществляется выработка почти всех направлений экономической и финансовой политики предприятия. От того насколько качественно проведен анализ зависит эффективность принимаемых решений.
В заключении хочется сказать, что руководители должны уметь анализировать бухгалтерский баланс и давать ему оценку. Это поможет им в успешном и эффективном управлении своей организацией.
Одной из характеристик стабильного положения организации служит ее финансовая устойчивость. Она обусловлена стабильностью экономической среды, в которой осуществляется деятельность предприятия, и результатами его функционирования.
Финансовая устойчивость - это такое состояние финансовых ресурсов, их распределение и использование, которые обеспечивают развитие организации на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности.
Финансовая устойчивость означает:
Стабильное превышение доходов над расходами;
Свободное маневрирование денежными средствами и эффективное их использование;
Бесперебойный процесс производства и продаж товаров, работ, услуг.
На финансовую устойчивость оказывает влияние множеств факторов, которые можно разделить на внешние и внутренние.
К внешним факторам финансовой устойчивости относятся:
1) экономические условия хозяйствования;
2) господствующая в обществе техника и технология;
3) платежеспособный спрос и уровень доходов потребителей;
4) налоговая и кредитная политика государства;
5) уровень развития внешнеэкономических связей;
6) отраслевая принадлежность организации и др.
Внутренними факторами, влияющими на финансовую устойчивость организации, являются:
Структура выпускаемой продукции, ее доля в общем платежеспособном спросе;
Размер и структура расходов, их соотношение с денежными доходами;
Состояние и структура имущества;
Структура и эффективность использования капитала (собственного и заемного);
Компетентность и профессионализм менеджеров организации, гибкость проводимой ими экономической и финансовой политики (умение реагировать на изменение внутренней и внешней среды) и др.
Финансовая устойчивость оценивается с помощью абсолютных и относительных показателей.
Абсолютные показатели финансовой устойчивости - это показатели, характеризующие состояние запасов и обеспеченность их источниками формирования. При этом общая величина запасов берется равной сумме значений строк 1210 «Запасы» и 1220 «НДС по приобретенным ценностям» Баланса соответственно (сумма такого НДС учитывается при расчете, так как до принятия его к возмещению из бюджета НДС должен финансироваться за счет источников формирования запасов).
Для характеристики источников формирования запасов используются показатели, отражающие степень охвата разных видов источников:
1) наличие собственного оборотного капитала (СОК):
2) наличие собственного и приравненного к нему капитала - перманентного капитала (ПК):
3) общая величина основных источников формирования запасов (ОИ):
Трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов этими источниками:
1) излишек (+) или недостаток (-) собственного оборотного капитала (∆СОК):
2) излишек (+) или недостаток (-) перманентного капитала
(10)
3) излишек (+) или недостаток (-) основных источников формирования запасов (∆ОИ):
(11)
Выявление этих трех показателей позволяет определить тип финансовой устойчивости организации.
Выделяют четыре типа финансовой устойчивости: абсолютная, нормальная, неустойчивое состояние, кризис.
Абсолютная устойчивость финансового состояния - встречает крайне редко и задается условием: излишком (+) СОК или его равенством с величиной запасов, т.е.
Нормальная устойчивость финансового состояния - гарантирует платежеспособность и задается условиями:
недостатком (-) СОК;
излишком (+) ПК или его равенством с величиной запасов, т.е.
Неустойчивое финансовое состояние - сопряжено с нарушением платежеспособности, однако сохраняется возможность восстановить равновесие за счет пополнения собственного капитала и дополнительного привлечения кредитов и займов. Этот тип финансовой устойчивости задается условиями:
недостатком (-) СОК;
недостатком (-) ПК;
излишком (+) ОИ или их равенством с величиной запасов,
Кризисное финансовое состояние означает, что организация находится на грани банкротства, так как в этой ситуации денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность и прочие оборотные активы не покрывают даже кредиторской задолженности и прочих краткосрочных обязательств. Этот тип финансовой устойчивости задается условием: недостатком (-) ОИ, т.е.
Из представленных расчетов вытекают два основных способа выхода из неустойчивого и кризисного финансового состояния:
1) пополнение источников формирования запасов (прежде всего за счет прибыли, привлечения на выгодных условиях кредитов и займов) и оптимизация их структуры;
2) обоснованное снижение уровня запасов (в результате планирования их остатков, усиления контроля за их использованием, реализации неиспользуемых товарно-материальных ценностей и др.).
Финансовая устойчивость может быть оценена с помощью относительныхпоказателей - коэффициентов, характеризующих степень независимости организации от внешних источников финансирования. В теории и практике таких показателей насчитывается несколько десятков, однако, многие из них дублируют друг друга. Наиболее распространенные коэффициенты финансовой устойчивости представлены в табл. 2.
Таблица 2 - Показатели финансовой устойчивости
Федеральное агентство по образованию
Государственной образовательное учреждение высшего профессионального образования
"ЧИТИНСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ"
Институт экономики и управления
Кафедра экономики
Курсовая работа
Тема: Оценка финансовой устойчивости предприятия
по дисциплине: Финансовый анализ
Пояснительная записка
1 29 стр., 23 формул, 10 таблиц, 1 модель.
2 Термины: финансовая устойчивость, запас прочности, инфляция, платежеспособность, доходность текущей деятельности, кредиторская задолженность, банкротство, общая рентабельность активов, рентабельность продаж по балансовой прибыли.
3 В курсовой работе оценивается финансовая устойчивость ОАО "Вышневолоцкий хлебокомбинат"
Введение
2.2 Анализ активов баланса
2.3 Анализ пассива баланса
Заключение
Приложения
Введение
Одной из основных задач анализа финансово-экономического состояния предприятия является исследование показателей, характеризующих его финансовую устойчивость. Она определяется степенью обеспечения запасов и затрат собственными и заемными источниками их формирования, соотношением объемов собственных и заемных средств и характеризуется системой абсолютных и относительных показателей. Устойчивость служит залогом выживаемости и основой стабильности положения предприятия, но также может способствовать ухудшению финансового состояния под влиянием внешних и внутренних факторов. Финансовая устойчивость является отражением стабильного превышения доходов над расходами, обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами предприятия и путем эффективного их использования способствует бесперебойному процессу производства и реализации продукции.
При этом финансовая устойчивость выступает результатом наличия определенного запаса прочности, защищающего предприятие от случайностей и резких изменений внешних факторов.
Цель работы: оценка финансовой устойчивости предприятия. Объектом анализа является ОАО "Вышневолоцкий хлебокомбинат".
Фирменное наименование общества полное:
На русском языке Открытое акционерное общество "Вышневолоцкий хлебокомбинат"
Сокращенное на русском языке ОАО "Вышневолоцкий хлебокомбинат"
Целью общества является извлечение прибыли.
Основным видом деятельности является производство хлебобулочных, макаронных и кондитерских изделий, переработка сельскохозяйственной продукции.
Анализ финансовой устойчивости осуществляется на основании данных бухгалтерской отчетности (форма №1 и форма №2) за 2008 и 2009 годы. Временной период – 2 года.
1. Теоретические основы анализа финансовой устойчивости предприятия
1.1 Сущность, содержание финансовой устойчивости
Преодоление кризисной ситуации в России, рыночная экономика и новые формы хозяйствования обусловливают решение новых проблем, одной из которых на сегодня является обеспечение экономической стабильности развития. Чтобы обеспечить "выживание" предприятия в условиях рынка, управленческому персоналу требуется оценивать возможные и целесообразные темпы его развития с позиции финансового обеспечения, выявлять доступные источники средств, способствуя тем самым устойчивому положению и развитию хозяйствующих субъектов. Определение устойчивости развития коммерческих отношений необходимо не только для самих организаций, но и для их партнеров, которые справедливо желают обладать информацией о стабильности, финансовом благополучии и надежности своего заказчика или клиента. Поэтому все большее количество контрагентов начинает вовлекаться в исследования и оценку устойчивости конкретной организации.
Оценка финансовой устойчивости позволяет внешним субъектам анализа (прежде всего партнерам по договорным отношениям) определить финансовые возможности организации на длительные перспективы. Так, многие руководители предприятий, включая представителей государственного сектора экономики, предпочитают вкладывать в дело минимум собственных средств, а финансировать его за счет денег, взятых в долг. Однако если структура "собственный капитал - заемный капитал" имеет значительный перекос в сторону долгов, то коммерческая организация может обанкротиться, если сразу несколько кредиторов неожиданно потребуют возвратить свои деньги в "неустановленное" время. Не менее важным является оценка финансовой устойчивости в краткосрочном плане, что связано с выявлением степени ликвидности баланса, оборотных активов и платежеспособности организации.
Финансовая устойчивость - это определенное состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность. Действительно, в результате осуществления какой-либо хозяйственной операции финансовое состояние может оставаться неизменным либо улучшиться или ухудшиться. Поток хозяйственных операций, совершаемых ежедневно, является как бы "возмутителем" определенного состояния финансовой устойчивости, причиной перехода из одного типа устойчивости в другой. Знание предельных границ изменения источников средств для покрытия вложений капитала в основные фонды или производственные затраты позволяет генерировать такие потоки хозяйственных операций, которые ведут к улучшению финансового состояния предприятия и повышению его устойчивости. При исследовании финансовой устойчивости выделяется обособленное понятие - "платежеспособность", не отождествляемое с предыдущим. Как видно, платежеспособность является неотъемлемым компонентом финансовой устойчивости. Устойчивость и стабильность финансового состояния зависят от результатов производственной, коммерческой, финансово-инвестиционной деятельности предприятия, а устойчивое финансовое состояние, в свою очередь, оказывает положительное влияние на его деятельность. Устойчивость финансового состояния организации определяет соотношение величин собственных и заемных источников формирования запасов и стоимости самих запасов. Обеспеченность запасов и затрат источниками формирования, а также эффективное использование финансовых ресурсов является существенной характеристикой финансовой устойчивости, тогда как платежеспособность выступает ее внешним проявлением. В то же время степень обеспеченности запасов и затрат есть причина той или иной степени платежеспособности, расчет которой производится на конкретную дату. Следовательно, формой проявления финансовой устойчивости может быть платежеспособность.
Финансовая устойчивость есть целеполагающее свойство оценки реального финансового состояния организации, а поиск внутрихозяйственных возможностей, средств и способов ее укрепления определяет характер проведения и содержания экономического анализа. Таким образом, финансовая устойчивость - это гарантированная платежеспособность и кредитоспособность предприятия в результате его деятельности на основе эффективного формирования, распределения и использования финансовых ресурсов. В то же время - это обеспеченность запасов собственными источниками их формирования, а также соотношение собственных и заемных средств - источников покрытия активов
Финансовая устойчивость направлена одновременно и на поддержание равновесия структуры финансов организации, и на избежание рисков для инвесторов и кредиторов. Ее целесообразно измерять такими показателями, которые определяются как соотношение собственных и заемных источников средств, используемых для формирования имущества, отраженного в активе баланса. Таким образом, финансовая устойчивость характеризуется соотношением собственных и заемных средств с активами организации, что отражает только общие черты финансовой устойчивости и требует дополнительных обоснований. Дальнейшее раскрытие финансовой устойчивости требует использования дополнительных показателей и характеристик. По нашему мнению, финансовая устойчивость - это экономическое и финансовое состояние организации в процессе распределения и использования ресурсов, обеспечивающем ее поступательное развитие в целях роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности. Устойчивое финансовое состояние формируется в процессе всей деятельности предприятия. Однако партнеров и акционеров интересует не процесс, а всего лишь результат, т. е. именно показатели финансовой устойчивости. Каждый пользователь анализирует финансовую деятельность и связанную с ней устойчивость в необходимом для себя ракурсе: внешних контрагентов интересует финансовая устойчивость (как результат), а внутренних пользователей - больше устойчивое финансовое состояние (включающее как результат, так и процесс).
1.2 Факторы, влияющие на финансовую устойчивость предприятия
Финансовая устойчивость предприятия – это такое состояние его финансовых ресурсов, их распределение и использование, которые обеспечивают в условиях допустимого риска бесперебойное функционирование, достаточную рентабельность и возможность рассчитаться по обязательствам в установленные сроки.
На финансовую устойчивость организации влияет ряд факторов, которые можно разделить:
по месту возникновения – на внешние и внутренние;
по важности результата – на основные и второстепенные;
по структуре – на простые и сложные;
по времени действия – на постоянные и временные.
При проведении анализа основное внимание уделяется внутренним факторам, зависящим от деятельности хозяйствующего субъекта, на которые он имеет возможность влиять, корректировать их воздействие и в определенной мере управлять ими.
К внутренним факторам относятся отраслевая принадлежность организации, структура выпускаемой продукции, ее доля в общем платежеспособном спросе, размер оплаченного уставного капитала, состояние имущества и финансовых ресурсов, включая запасы и резервы, их состав и структуру.
К внешним факторам относят влияние экономических условий хозяйствования, преобладающую в обществе технику и технологию, платежеспособный спрос и уровень доходов потребителей, налоговую политику правительства, законодательные акты по контролю за деятельностью организации, внешнеэкономические связи, систему ценностей в обществе.
На предприятие ОАО "Вышневолоцкий хлебокомбинат" оказывают преобладающее влияние следующие факторы:
Географическое положение региона;
Негативное воздействие географических факторов проявляется в низкой производительности сельского хозяйства, транспортными издержками на поставку сырья из других регионов.
Законодательство РФ, касающееся деятельности акционерных обществ;
Инфляция приводит к обесцениванию существующих запасов полуфабрикатов и сырья, в частности зерна, к обесцениванию денежных средств, возмещающих затраты предприятия, что в конечном итоге заставляет предприятие искать источники пополнения оборотных средств.
Главной причиной роста цен в России по-прежнему является общемировая тенденция подорожания сельхозпродукции.Как известно, наша страна зависит от импорта: по данным таможенной статистики, в 2007 году в России объем импорта продовольственных товаров и сельскохозяйственного сырья составил $27,6 млрд., что на 27,9% превышает показатель 2006 года. Положение усугубилось прекращением экспорта зерна из Казахстана. Ежегодно оттуда ввозилось до 800 000 тонн.
Важным фактором роста цен на зерно является увеличение его потребления в западных странах, связанное, в частности, с производством "биоэтанола" и пластмасс нового поколения, и, как следствие, рост цен на мировом рынке.
1.3 Методика расчета абсолютных показателей финансовой устойчивости
Сущностью оценки финансовой устойчивости является оценка обеспеченности запасов и затрат источниками формирования. Степень финансовой устойчивости есть причина определенной степени платежеспособности организации. Наиболее обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников формирования запасов и затрат. Для определения финансовой устойчивости организации по данным балансовой отчетности можно использовать следующую методику:
1 Определение величины запасов и затрат. Данная величина включает в себя запасы и НДС, так как до принятия его к возмещению по расчетам с бюджетом он должен финансироваться за счет источников формирования имущества.
2 Определение источников формирования запасов и затрат.
Основными источниками формирования запасов и затрат являются следующие группы:
1-я группа – собственные оборотные средства;
2-я группа – нормальные источники формирования запасов и затрат, включающая собственные оборотные средства, краткосрочные кредиты и займы, кредиторскую задолженность;
3-я группа – общая величина источников формирования запасов и затрат.
Тип финансовой устойчивости определяют путем определения разности между размером каждой группы и размером запасов и затрат.
Приведенные показатели обеспеченности запасов трансформируют в 3-х факторную модель.
М = (∆СОС; ∆ СДИ; ∆ ОИ) (Модель №1)
По данной модели можно определить тип финансовой устойчивости предприятия.
| Таблица 1 – Определение типа финансовой устойчивости | |||
| Название типа финансовой устойчивости | 3-х факторная модель | Источники финансирования запасов | Краткая характеристика финансовой устойчивости |
| Абсолютная | М=(1;1;1) | СОС | Высокий уровень платежеспособности. Предприятие не зависит от кредиторов |
| Нормальная | М=(0;1;1) | СОС и ДЗК | Рациональное использование заемных средств. Высокая доходность текущей деятельности |
| Неустойчивое | М=(0;0;1) | СОС, ДКиЗ, ККиЗ | Необходимость привлечения дополнительных источников финансирования. Возможно восстановление платежеспособности. |
| Кризисное | М=(0;0;0) | Кредиторская задолженность | Предприятие неплатежеспособно, находится на грани банкротства. |
1.4 Методика расчета относительных показателей финансовой устойчивости
Финансовая устойчивость предприятия характеризуется состоянием собственных и заемных средств и анализируется с помощью системы финансовых коэффициентов с установленными базисными величинами, а также изучения динамики их изменений за определенный период. Базисными величинами могут быть:
Значения показателей за прошлый период;
Среднеотраслевые значения показателей;
Значения показателей конкурентов;
Теоретически обоснованные и установленные с помощью экспертного опроса оптимальные или критические значения относительных показателей.
Все коэффициенты финансовой устойчивости можно разделить на 3 группы:
1 Коэффициенты, характеризующие состояние оборотных средств
2 Коэффициенты, характеризующие состояние основных средств
3 Коэффициенты, характеризующие финансовую независимость предприятия
Таблица 2 – Относительные коэффициенты финансовой устойчивости
| № | Название коэффициента | Расчетная формула | Статьи баланса | Нормативное значение |
| Коэффициенты, характеризующие состояние оборотных средств | ||||
| 1 | К. обеспеченности СОС | СОС/ОА | (490-190)/290 | > 0,1 |
| 2 | СОС/Запасы | (490-190)/(210+220) | 0,6-0,8 | |
| 3 | К. маневренности СК | СОС/СК | (490-190)/490 | 0,2-0,5 |
| Коэффициенты, характеризующие состояние основных средств | ||||
| 4 | Индекс постоянного актива | ВА/СК | 190/490 | |
| 5 | ОА/ВА | 290/190 | ||
| 6 | (ВА+Зап)/ВБ | (190+210+220)/300 | >0,5 | |
| Коэффициенты, характеризующие финансовую независимость | ||||
| 7 | К. автономии | СК/ВБ | 490/700 | >или= 0,5 |
| 8 | К. финансового левериджа | ЗК/СК | 690/490 | |
| 9 | К. самофинансирования | СК/ЗК | 490/690 | >1 |
| 10 | К. финансовой напряженности | ЗК/ВБ | 690/700 | |
| 11 | К. финансовой устойчивости | (СК+ДЗИ)/ВБ | (490+590)/700 | >0,6 |
С помощью относительных показателей оценивают динамику финансовой структуры, финансовой устойчивости предприятия.
Дополнительно также является целесообразным расчет коэффициента прогноза банкротства, который равен отношению разности оборотных средств и краткосрочных пассивов к итогу баланса.
К пб = (Об с – К к)/ВБ
Если предприятие испытывает финансовые затруднения, то данный коэффициент снижается.
1.5 Экспертный метод оценки уровня финансовой устойчивости организации
Для оценки уровня финансовой устойчивости российских организаций используется экспертный метод оценки финансовой устойчивости. Суть этого метода заключается в выборе экспертами совокупности частных критериев, характеризующих различные аспекты финансовой устойчивости.
| Таблица 4 – Расчет комплексного индикатора финансовой устойчивости | |
| Соотношение Х1 с нормой – К1 | Х1/3 |
| Соотношение Х2 с нормой – К2 | Х2/2 |
| Соотношение Х3 с нормой – К3 | Х3/1 |
| Соотношение Х4 с нормой – К4 | Х4/0,3 |
| Соотношение Х5 с нормой – К5 | Х5/0,2 |
| Значение индикатора – J | W*К1+W*К2+W*К3+W*К4+W*К5 |
Экспертами устанавливается значимость каждого частного критерия в соответствии с его влиянием на финансовую устойчивость.
Финансовая ситуация на предприятии считается хорошей, если комплексный индикатор финансовой устойчивости в целом больше 100.
2. Оценка финансовой устойчивости предприятия
2.1 Характеристика предприятия
Акционерное общество "Вышневолоцкий хлебокомбинат" является открытым акционерным обществом. Общество является юридическим лицом, действует на основании устава и законодательства Российской Федерации.
Сокращенное на русском языке ОАО "Вышневолоцкий хлебокомбинат".
Почтовый адрес общества: 171110 Россия, Тверская область, г. Вышний Волочек, ул. 25 лет Октября,16.
Целью общества является извлечение прибыли.Общество имеет гражданские права и несет гражданские обязанности, необходимые для осуществления любых видов деятельности, не запрещенных федеральными законами.
Общество осуществляет следующие основные виды деятельности:
Производство хлебобулочных, макаронных и кондитерских изделий;
Торговую, торгово - посредническую, закупочную, сбытовую;
Строительные, монтажные, пуско - наладочные и отделочные работы;
Оказание автотранспортных услуг;
Проектную, научно - исследовательскую, проведение технических, технико-экономических и иных экспертиз и консультаций;
Оказание услуг складского хозяйства;
Производство товаров народного потребления;
Производство продукции производственно - технического назначения;
Информационное обслуживание;
Производство и переработку сельскохозяйственной продукции.
Общество является юридическим лицом и имеет в собственности обособленное имущество, учитываемое на его самостоятельном балансе. Общество может от своего имени приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные права, нести обязанности, быть истцом и ответчиком в суде.
Общество имеет круглую печать, содержащую его полное фирменное наименование на русском языке и указание на место его нахождения. Реализация продукции, выполнение работ и предоставление услуг осуществляется по ценам и тарифам, устанавливаемым обществом самостоятельно, кроме случаев, предусмотренных законодательством.
Общество несет ответственность по своим обязательствам всем принадлежащим ему имуществом. Общество не отвечает по обязательствам своих акционеров.
Уставной капитал общества составляет 7585 рублей. Он составляется из номинальной стоимости акций общества, приобретенных акционерами, в том числе из 7585 штук обыкновенных именных акций номинальной стоимостью 1 рубль. Общество вправе размещать дополнительно к размещенным акциям обыкновенные именные акции в количестве, штук номинальной стоимостью рублей (объявленные акции). Все акции общества являются именными и выпускаются в бездокументарной форме.
Органами управления общества являются:
Общее собрание акционеров;
Совет директоров;
Единоличный исполнительный орган (генеральный директор);
В случае назначения ликвидационной комиссии к ней переходят все функции по управлению делами общества.
Органом контроля за финансово-хозяйственной деятельностью общества является ревизионная комиссия. Совет директоров, генеральный директор, ревизионная комиссия избираются общим собранием акционеров. Счетная комиссия общества избирается общим собранием акционеров. Ликвидационная комиссия при добровольной ликвидации общества избирается общим собранием акционеров, при принудительной ликвидации назначается судом (арбитражным судом).
Высшим органом управления общества является общее собрание акционеров. На общем собрании акционеров председательствует председатель совета директоров, а если он отсутствует или отказывается председательствовать, - лицо, выполняющее функции единоличного исполнительного органа общества.
Совет директоров общества осуществляет общее руководство деятельностью общества, за исключением решения вопросов, отнесенных федеральными законами и уставом к компетенции общего собрания акционеров.
Руководство текущей деятельностью общества осуществляется единоличным исполнительным органом общества (генеральным директором). Единоличный исполнительный орган подотчетен совету директоров общества и общему собранию акционеров.
Генеральный директор избирается общим собранием акционеров на срок 5 лет. Полномочия генерального директора действуют с момента подписания трудового контракта с советом директоров общества до момента окончания срока действия контракта.
В обществе создается резервный фонд в размере 5 процентов уставного капитала общества. Величина ежегодных отчислений в резервный фонд общества составляет 5 % от чистой прибыли общества. Указанные отчисления производятся до достижения размера резервного фонда, предусмотренной уставом. Из чистой прибыли общества формируется специальный фонд акционирования работников общества. Его средства расходуются исключительно на приобретение акций общества, продаваемых акционерами, для последующего распределения работникам общества.
2.2 Анализ активов баланса
| Таблица 5 – Анализ активов баланса | |||||||||
| Статьи | Код стр. | Абсолютное значение | Уд. Вес, % | Изменения | |||||
| 2008 | 2009 | 2008 | 2009 | абс. вел. | уд. веса | Тпр. | в % к ВБ | ||
| Внеоборотные активы | 190 | 43777 | 88344 | 56.1 | 73 | 44567 | 16.9 | 101.8 | 103.7 |
| Оборотные активы, в т. ч. | 290 | 34291 | 32683 | 43.9 | 27 | -1608 | -16.9 | -4.69 | -3.7 |
| запасы и затраты | 210+220 | 14628 | 13767 | 18.7 | 11.5 | -861 | -7.2 | -5.9 | -2 |
| долг. дебит. зад-ть | 230 | 610 | 862 | 0.8 | 0.8 | 252 | 0 | 41.3 | 0.6 |
| Кр. дебит. зад-ть | 240 | 16986 | 16903 | 21.7 | 13.5 | -83 | -8.2 | -0.5 | -0.2 |
| Денежные средства | 260 | 2067 | 1151 | 2.7 | 1 | -916 | -1.7 | -44.3 | -2.14 |
| Кр. фин. Вложения | 250 | - | - | - | - | - | - | - | - |
| Пр. оборотные активы | 270 | - | - | - | - | - | - | - | - |
| Валюта баланса | 300 | 78068 | 121027 | 100 | 100 | 42959 | 6 | 55.02 | 100 |
В 2009 году по сравнению с базисным 2008 годом происходит увеличение внеоборотных активов более чем в 2 раза. Возможно, в 2009 году были произведены вложения в основные средства, в строительство либо в другие внеоборотные активы. В то же время происходит снижение доли оборотных активов на 16.9 %. Наибольшее снижение доли происходит в составе запасов и затрат (в абсолютном выражении на 861 тыс. руб. и в % - на 7.2 %) и в количестве денежных средств – на 916 тыс. руб. Валюта баланса увеличилась на 42959 тыс. руб. в основном за счет роста внеоборотных активов.
2.3 Анализ пассива баланса
| Таблица 6 – Анализ пассива баланса | |||||||||
| Статьи | Код стр. | Абсолютное значение | Уд. Вес, % | Изменения | |||||
| 2008 | 2009 | 2008 | 2009 | абс. вел. | уд. веса | Тпр. | в % к ВБ | ||
| Капитал и резервы, в т. ч. | 490 | 42908 | 44882 | 54.96 | 37.08 | 1974 | -17.88 | 4.6 | 4.6 |
| Уставный капитал | 410 | 910 | 910 | 1.17 | 0.75 | 0 | -0.41 | 0 | 0 |
| Долгосрочные обяз-ва | 590 | 873 | 20054 | 1.12 | 16.57 | 19181 | 15.45 | 2197.14 | 44.65 |
| Кр. обяз-ва, в т. ч. | 690 | 34287 | 56091 | 43.92 | 46.35 | 21804 | 2.43 | 63.59 | 50.76 |
| Заемные средства | 610 | 22734 | 31553 | 29.12 | 26.07 | 8819 | -3.05 | 38.79 | 20.53 |
| Кр. зад-ть | 620 | 9696 | 23558 | 12.42 | 19.47 | 13862 | 7.05 | 142.97 | 32.27 |
| Пр. кр. пассивы | 630+640+650+660 | 1857 | 980 | 2.38 | 0.81 | -877 | -1.57 | -47.23 | -2.04 |
| Валюта баланса | 700 | 78068 | 121027 | 100 | 100 | 42959 | 0 | 55.03 | 100 |
Уставный капитал не изменяется в абсолютной величине, но за счет увеличения валюты баланса происходит снижение ее удельного веса в общей сумме на 0.41 %. Происходит увеличение долгосрочных обязательств на 19181 тыс. руб., в удельном весе – на 15.45 %. Краткосрочные обязательства увеличились на 21804 тыс. руб., в том числе за счет увеличения заемных средств на 8819 тыс. руб.. кредиторской задолженности – на 13862 тыс. руб. В то время как прочие пассивы снизились на 877 тыс. руб.
2.4 Расчет абсолютных показателей финансовой устойчивости
| Таблица 7 – Расчет абсолютных показателей | |||
| № | Показатели | 2008 | 2009 |
| 1 | Источники собственных средств | 42908 | 44882 |
| 2 | Внеоборотные активы | 43777 | 88344 |
| 3 | Наличие собственных оборотных средств | -869 | -43462 |
| 4 | Долгосрочные заемные источники | 873 | 20054 |
| 5 | Наличие собственных и долгосрочных заемных средств | 4 | -23408 |
| 6 | Краткосрочные заемные источники | 34287 | 56091 |
| 7 | Общая величина источников формирования запасов | 34291 | 32683 |
| 8 | Запасы и затраты | 14628 | 13767 |
| 9 | Излишек / недостаток СОС | -15497 | -57229 |
| 10 | Излишек / недостаток СДИ | -14624 | -37175 |
| 11 | Излишек / недостаток ОИ | 19663 | 18916 |
| 12 | 3-х факторная модель | М=(0;0;1) | М=(0;0;1) |
Тип финансовой устойчивости ОАО "Вышневолоцкий хлебокомбинат" - неустойчивое финансовое положение. Собственных источников финансирования недостаточно как в базисном, так и в отчетном году, т. е. наблюдается отрицательная тенденция, недостаток собственных оборотных средств увеличивается на 41732 тыс. руб. Недостаток в данном случае исчисляется значительными суммами, поэтому в короткое время покрыть этот значительный недостаток не представляется возможным. Происходит нарушение нормальной платежеспособности, возникает необходимость привлечения дополнительных источников финансирования. Поэтому недостаток собственных источников компенсируется за счет долгосрочных и преимущественно краткосрочных источников финансирования. Возможно восстановление платежеспособности.
2.5 Расчет относительных показателей финансовой устойчивости
| Таблица 8 – Расчет относительных показателей | |||||
| № | Название коэффициента | Статьи баланса | Нормативное значение | 2008 | 2009 |
| 1 | К. обеспеченности СОС | (490-190)/290 | > 0,1 | -0.025 | -1.33 |
| 2 | К. обеспеченности запасов СОС | (490-190)/(210+220) | 0,6-0,8 | -0.06 | -3.2 |
| 3 | К. маневренности СК | (490-190)/490 | 0,2-0,5 | -0.02 | -0.97 |
| 4 | Индекс постоянного актива | 190/490 | 1.02 | 1.97 | |
| 5 | К. соотношения мобильных и иммобилизованных средств | 290/190 | 0.78 | 0.37 | |
| 6 | К. имущества производственного назначения | (190+210+220)/300 | >0,5 | 0.75 | 0.85 |
| 7 | К. автономии | 490/700 | >или= 0,5 | 0.55 | 0.37 |
| 8 | К. финансового левериджа | 690/490 | 0.79 | 1.25 | |
| 9 | К. самофинансирования | 490/690 | >1 | 1.25 | 0.8 |
| 10 | К. финансовой напряженности | 690/700 | 0.44 | 0.46 | |
| 11 | К. финансовой устойчивости | (490+590)/700 | >0,6 | 0.56 | 0.54 |
| 12 | К. прогноза банкротств | (290-690)/700 | должен снижаться | 0.0005 | -0.19 |
Предприятие не обеспечено собственными источниками финансирования, необходимых для его финансовой устойчивости. Коэффициент обеспеченности СОС как в 2008 и 2009 году имеет отрицательные значения (-0.025 и -1.33 соответственно), но в 2009 году наблюдается тенденция еще к большему снижению. Предприятие ограничено в проведении независимой финансовой политики. Запасы не обеспечены собственными оборотными средствами (-0.06 и -3.2 соответственно). Поэтому предприятие привлекает заемные средства. ОАО "Вышневолоцкий хлебокомбинат" не имеет возможности пополнить оборотные средства за счет собственных источников. Коэффициент маневренности имеет отрицательные значения (-0.02 и -0.97 соответственно). Проанализировав эту группу коэффициентов, представляется возможным сделать вывод о необеспеченности оборотных средств собственными источниками финансирования.
Основные средства и другие внеоборотные активы превышают источники собственных средств в 1.02 и 1.97 раз соответственно. При этом внеоборотные активы предприятия в 2009 году обеспечены как собственными, так и заемными источниками финансирования. В 2008 году доля оборотных средств, приходящихся на 1 руб. внеоборотных активов, составила 0.78. В 2009 доля оборотных средств снижается и составила 0.37. Такая динамика свидетельствует об увеличении внеоборотных активов в отчетном году. Коэффициент имущества производственного назначения значительно превышает нормативные значения и составляет 0.75 в 2008 году и 0.85 в 2009 году, т. е. доля внеоборотных активов и запасов в общих активах предприятия соответствуют нормативным стандартам. Изучив вторую группу коэффициентов, допустимы выводы о достаточности внеоборотных активов и запасов для деятельности предприятия.
В базисном году все обязательства предприятия могут быть покрыты его собственными средствами. В отчетном году коэффициент автономии снижается, доля владельцев предприятия в общей сумме средств, вложенных в него, составила 37 %. Увеличивается риск финансовых затруднений в будущем. Такая тенденция снижает гарантии погашения предприятием своих обязательств. В отчетном году заемные источники значительно превышают собственные. Таким образом, снижается финансовая устойчивость предприятия.
2.6 Экспертный метод оценки уровня финансовой устойчивости
| Таблица 9 – Расчет уровня финансовой устойчивости | ||
| № | Показатель | 2008 |
| 1 | Итог баланса, тыс. руб. (ф. 1, стр. 300) | 78068 |
| 2 | Стоимость запасов, тыс. руб. (ф. 1, стр.210) | 14165 |
| 3 | Оборотные средства, тыс. руб. (ф. 1, стр. 290) | 34291 |
| 4 | Краткосрочные пассивы (ф. 1, стр. 690) | 34287 |
| 5 | Собственный капитал (ф. 1, стр. 490) | 42908 |
| 6 | Заемные средства (ф. 1, стр. 590 + 690) | 35160 |
| 7 | Выручка от реализации (ф. 2. стр. 010) | 219413 |
| 8 | Балансовая прибыль (ф. 2, стр. 140) | 13040 |
| 9 | Чистая прибыль (ф. 2, стр. 190) | 9404 |
| 10 | Коэффициент оборачиваемости запасов, Х1 (стр. 7 / стр. 2), оборотов | 15.5 |
| 11 | Соотношение коэффициента Х1 с нормативным, К1 (Х1/3) | 5.2 |
| 12 | Коэффициент покрытия краткосрочных пассивов оборотными активами, Х2 (стр.3 / стр.4) | 1 |
| 13 | Соотношение коэффициента Х2 с нормативным, К2 (Х2/2) | 0.5 |
| 14 | Коэффициент структуры капитала, Х3 (стр. 5 / стр.6) |
1.2 |
| 15 | Соотношение коэффициента Х3 с нормативным, К3 (Х3 /1) | 1.2 |
| 16 | Коэффициент общей рентабельности активов, Х4 (стр. 8 / стр. 1) | 0.17 |
| 17 | Соотношение коэффициента Х4 с нормативным, К4 (Х4 / 0.3) | 0.56 |
| 18 | Рентабельность продаж по балансовой прибыли, Х5 (стр. 8 / стр. 7) | 0.06 |
| 19 | Соотношение коэффициента Х5 с нормативным, К5 (Х5 / 0.2) | 0.3 |
| 20 | Значение индикатора, J = 20*К1+20*К2+20*К3+20*К4+20*К5) | 155.2 |
Результаты расчетов показывают, что значение индикатора финансовой устойчивости АО в 2008 году в целом больше 100, следовательно, финансовая ситуация в данный период была хорошей.
Проанализировав финансовое состояние ОАО "Вышневолоцкий хлебозавод", можно сделать следующие выводы:
Причинами уменьшения оборотных активов может быть задержка в снабжении сырьем и материалами. Это может привести к увеличению продолжительности производственного цикла и росту затрат на хранение излишков запасов, невыполнению в сроки договорных обязательств. Как следствие, более высокий объем товарно-материальных запасов и незавершенного производства увеличивает налог на имущество
Мероприятием, оптимизирующем уровень запасов, является введение штрафных санкций за невыполнение договорных отношений.
Размер штрафных санкций = Ставка рефинансирования / 360 * количество дней просрочки
За счет введения этого мероприятия возможно привлечение денежных средств в размере, определяемом по формуле (1608*0,09/360*360) и равен 144,72 рублей.
Для увеличения объема денежных средств целесообразным является востребование задолженности дебиторов. К организационным мерам оптимизации дебиторской задолженности можно отнести постановку процедуры контроля выставленных счетов-фактур (реестр покупателей, дата выставления счета, установленная дата оплаты счета, контактное лицо покупателя, ответственное лицо за контакт с покупателем от предприятия). К юридическим мерам оптимизации дебиторской задолженности относится, например, включение в договор продаж пункта об инвентаризации склада продавца, включение в договор продаж штрафных санкций за просроченную оплату счетов.
Все эти мероприятия приведут к активному возврату дебиторской задолженности в размере, позволяющем поддерживать уровень денежных средств на уровне, достаточном для финансирования деятельности предприятия.
Для оптимизации управления запасами можно рекомендовать принять к сведению следующий комплекс мероприятий по работе с запасами:
1 Нормирование запасов по каждому виду материальных ресурсов по структурным и функциональным подразделениям и службам предприятия.
2 Создание банка данных малоиспользуемых запасов в разрезе функциональных подразделений.
3 Проведение ежеквартальных инвентаризаций запасов со сроком хранения на складах свыше 1 года с целью выявления излишнего сверхнормативного, неэффективно используемого имущества.
Механизмом достижения оптимизации управления запасами также является организация работы по проведению тендера по закупкам непосредственно от поставщиков, минуя посредников.
Для выявления поставщиков, предлагающих наиболее качественные материальные ценности по наиболее низким ценам, а также в целях развития новых форм закупок организуются конкурсные торги (тендеры). Целью проведения тендера является достижение оптимального соотношения параметров: цена, качество, своевременность поставок.
Если на предприятии величина собственных оборотных средств ниже нормы (имеет отрицательную величину), а величина текущих финансовых потребностей при детальном рассмотрении также не соответствует рекомендуемым значениям, то для увеличения СОС необходимы следующие мероприятия.
1 Увеличить долгосрочные заимствования. Если долгосрочных кредитов в структуре пассива относительно немного, то можно попробовать получить дополнительный долгосрочный кредит.
2 Уменьшить иммобилизацию средств во внеоборотные активы, но только не в ущерб производству. Сохраняя активную часть основных средств, можно, например, попытаться избавиться от части или всех долгосрочных финансовых вложений, если они не играют особой роли для предприятия.
Завершение строительства, и последующая ее продажа, сдача в аренду приведет к увеличению прибыли предприятия примерно на 42000 тыс. руб.
Заключение
Тип финансовой устойчивости ОАО "Вышневолоцкий хлебокомбинат" - неустойчивое финансовое положение. Собственных источников финансирования недостаточно как в базисном, так и в отчетном году, т. е. наблюдается отрицательная тенденция, недостаток собственных оборотных средств увеличивается. Недостаток исчисляется значительными суммами, поэтому в короткое время покрыть этот значительный недостаток не представляется возможным. Происходит нарушение нормальной платежеспособности, возникает необходимость привлечения дополнительных источников финансирования. Поэтому недостаток собственных источников компенсируется за счет долгосрочных и преимущественно краткосрочных источников финансирования. Возможно восстановление платежеспособности.
Предприятие не обеспечено собственными источниками финансирования, необходимых для его финансовой устойчивости. Предприятие ограничено в проведении независимой финансовой политики. Запасы не обеспечены собственными оборотными средствами. Поэтому предприятие привлекает заемные средства. ОАО "Вышневолоцкий хлебокомбинат" не имеет возможности пополнить оборотные средства за счет собственных источников. Оборотные средства не обеспечены собственными источниками финансирования.
Основные средства и другие внеоборотные активы превышают собственные источники финансирования почти в 2 раза. При этом внеоборотные активы предприятия в 2009 году обеспечены как собственными, так и заемными источниками финансирования. В 2009 доля оборотных средств снижается. Такая динамика свидетельствует об увеличении внеоборотных активов в отчетном году. Доля внеоборотных активов и запасов в общих активах предприятия соответствуют нормативным стандартам. Внеоборотных активов и запасов достаточно для деятельности предприятия.
В базисном году все обязательства предприятия могут быть покрыты его собственными средствами. Доля владельцев предприятия в общей сумме средств, вложенных в него, составила 37 %. Увеличивается риск финансовых затруднений в будущем. Такая тенденция снижает гарантии погашения предприятием своих обязательств. В отчетном году заемные источники значительно превышают собственные. Таким образом, снижается финансовая устойчивость предприятия.
Рассчитав коэффициент прогноза банкротства, допустимо сделать вывод о возможности банкротства предприятия. Однако, ОАО "Вышневолоцкий хлебокомбинат" может восстановить финансовую устойчивость.
Список использованных источников
1 Васильева, Л. С. Финансовый анализ: учебник / Л. С. Васильева, М. В. Петровская. – М.: КНОРУС, 2006. – 544 с.
2 Банк, В. Р. Финансовый анализ: учеб. пособие. / В. Р. Банк. – М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2006. – 344 с.
3 Ковалёв, В. В. Финансовый анализ: методы и процедуры. / В. В. Ковалев. – М.: Финансы и статистика, 2006. – 560 с.: ил.
2. Маркарьян, Э. А. Финансовый анализ: учебное пособие /Э. А. Маркарьян, Г. П. Герасименко, С. Э. Маркарьян. – М.: КНОРУС, 2007. – 224 с.
5. Гаврилова, А. Н. Финансы организаций (предприятий): учебник /А. Н. Гаврилова, А. А. Попов. – 3-е издание, переработанное и дополненное – М.: КНОРУС, 2007. – 608 с.
6. Абрютина, Н. С. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия / Н. С. Абрютина. – М.: "Дело и сервис", 2003 – 256 с.
7. Ермолович, Л. Л. Анализ хозяйственной деятельности предприятия / Л. Л. Ермолович. – М.: Экоперспектива, 2005 – 576 с.
8. Кренина, М. Н. Финансовый менеджмент / М. Н. Кренина. – М.: "Дело", 2006 – 400 с.
Бороухин Д. С., Царева С. В., Гапоненкова Н. Б., Мотина Т. Н., Бреславец И. Н., Беспалова С. В., Дрождинина А. И., Скотаренко О. В., Смирнов А. В., Рапницкая Н. М., Кибиткин А. И.,
2.2.3. Оценка финансовой устойчивости организации
Одной из характеристик стабильного положения организации служит ее финансовая устойчивость. Она обусловлена стабильностью экономической среды, в которой осуществляется деятельность предприятия, и результатами его функционирования.
Финансовая устойчивость - это такое состояние финансовых ресурсов, их распределение и использование, которые обеспечивают развитие организации на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности.
Финансовая устойчивость означает:
Стабильное превышение доходов над расходами;
Свободное маневрирование денежными средствами и эффективное их использование;
Бесперебойный процесс производства и продаж товаров, работ, услуг.
На финансовую устойчивость оказывает влияние множеств факторов, которые можно разделить на внешние и внутренние.
К внешним факторам финансовой устойчивости относятся:
Экономические условия хозяйствования;
Господствующая в обществе техника и технология;
Платежеспособный спрос и уровень доходов потребителей;
Налоговая и кредитная политика государства;
Уровень развития внешнеэкономических связей;
Отраслевая принадлежность организации и др.
Внутренними факторами, влияющими на финансовую устойчивость организации, являются:
Структура выпускаемой продукции, ее доля в общем платежеспособном спросе;
Размер и структура расходов, их соотношение с денежными доходами;
Состояние и структура имущества;
Структура и эффективность использования капитала (собственного и заемного);
Компетентность и профессионализм менеджеров организации, гибкость проводимой ими экономической и финансовой политики (умение реагировать на изменение внутренней и внешней среды) и др.
финансовая устойчивость оценивается с помощью абсолютных и относительных показателей.
Абсолютные показатели финансовой устойчивости - это показатели, характеризующие состояние запасов и обеспеченность их источниками формирования. При этом общая величина запасов берется равной сумме значений строк 1210 «Запасы» и 1220 «НДС по приобретенным ценностям» бухгалтерского баланса соответственно (сумма такого НДС учитывается при расчете, так как до принятия его к возмещению из бюджета НДС должен финансироваться за счет источников формирования запасов).
Для характеристики источников формирования запасов используются показатели, отражающие степень охвата разных видов источников (2.4)-(2.6):
1. Наличие собственного оборотного капитала (СОК):
СОК = СК - ВА. (2.4)
2. Наличие собственного и приравненного к нему капитала - перманентного капитала (ПК):
ПК = СОК + ДО, (2.5)
где ДО - долгосрочные обязательства.
3. Общая величина основных источников формирования запасов (ОИ):
ОИ = СОК + ДО + КК, (2.6)
где КК - краткосрочные активы.
Трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов этими источниками (2.7)-(2.9):
1. Излишек (+) или недостаток (-) собственного оборотного капитала (?СОК):
СОК = СОК - З. (2.7)
2. Излишек (+) или недостаток (-) перманентного капитала (?ПК):
ПК = ПК - З. (2.8)
3. Излишек (+) или недостаток (-) основных источников формирования запасов (?ОИ):
ОИ = ОИ - З. (2.9)
Выявление этих трех показателей позволяет определить тип финансовой устойчивости организации.
Выделяют четыре типа финансовой устойчивости: абсолютная устойчивость, нормальная устойчивость, неустойчивое состояние, кризисное состояние.
Абсолютная устойчивость финансового состояния - встречает крайне редко и задается условием: излишком (+) СОК или его равенством с величиной запасов (З), т.е. (2.10):
СОК? З. (2.10)
Нормальная устойчивость финансового состояния - гарантирует платежеспособность и задается условиями:
Недостатком (-) СОК;
Излишком (+) ПК или его равенством с величиной запасов, т.е. (2.11)-(2.12):
СОК? З; (2.11)
Неустойчивое финансовое состояние - сопряжено с нарушением платежеспособности, однако сохраняется возможность восстановить равновесие за счет пополнения собственного капитала и дополнительного привлечения кредитов и займов.
Этот тип финансовой устойчивости задается условиями (2.13)-(2.15):
Недостатком (-) СОК;
Недостатком (-) ПК;
Излишком (+) ОИ или их равенством с величиной запасов,
СОК? З; (2.13)
ПК? З; (2.14)
Кризисное финансовое состояние означает, что организация находится на грани банкротства, так как в этой ситуации денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность и прочие оборотные активы не покрывают даже кредиторской задолженности и прочих краткосрочных обязательств. Этот тип финансовой устойчивости задается условием: недостатком (-) ОИ, т.е. (2.16):
Из представленных расчетов вытекают два основных способа выхода из неустойчивого и кризисного финансового состояния:
Пополнение источников формирования запасов (прежде всего за счет прибыли, привлечения на выгодных условиях кредитов и займов) и оптимизация их структуры;
Обоснованное снижение уровня запасов (в результате планирования их остатков, усиления контроля за их использованием, реализации неиспользуемых товарно-материальных ценностей и др.).
Финансовая устойчивость может быть оценена с помощью относительных показателей - коэффициентов, характеризующих степень независимости организации от внешних источников финансирования.
В теории и практике таких показателей насчитывается несколько десятков, однако, многие из них дублируют друг друга. Наиболее распространенные коэффициенты финансовой устойчивости представлены в табл. 2.2.
Неплатежеспособность, финансовая неустойчивость организации может завершиться состоянием банкротства. В соответствии с Федеральным законом от 26 октября 2002 г. № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)», вступившим в силу со 2 декабря 2002 г., под несостоятельностью (банкротством) понимается признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей.
В Законе № 127-ФЗ установлены признаки банкротства: должник считается несостоятельным (банкротом), если соответствующие обязательства не исполнены им в течение трех месяцев с даты, когда они должны были быть исполнены. Для определения наличия признаков банкротства должника учитываются размеры денежных обязательств и обязательных платежей. В размер денежных обязательств включают:
Размер задолженности за переданные товары, выполненные
работы и оказанные услуги;
Суммы займа с учетом процентов, подлежащих уплате должником;
Размер задолженности, возникшей вследствие неосновательного обогащения;
Размер задолженности, возникшей вследствие причинения вреда имуществу кредиторов.
Таблица 2.2
Показатели финансовой устойчивости организации
|
Показатель |
Характеристика показателей |
Оптимальное значение |
|
Коэффициент независимости (автономии или концентрации собственного капитала) |
характеризует долю собственных средств в общей величине источников финансирования деятельности организации |
|
|
Коэффициент зависимости (концентрации заемного капитала) |
характеризует долю заемных средств в общей величине источников финансирования деятельности организации |
|
|
Коэффициент финансовой устойчивости |
показывает удельный вес источников финансирования, которые могут быть использованы долгое время |
|
|
Коэффициент финансирования |
характеризует соотношение собственных и заемных средств |
|
|
Коэффициент финансовой активности (плечо финансового рычага) |
характеризует соотношение заемных и собственных средств |
|
|
Собственный оборотный капитал |
характеризует величину оборотных средств, сформированных за счет собственных источников |
10 % от стоимости оборотных активов |
|
Коэффициент маневренности собственного капитала |
показывает, какая часть собственных средств вложена в наиболее мобильные (оборотные) активы |
|
|
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными |
показывает долю оборотных активов, сформированных за счет собственных источников, в общей величине оборотных активов |
|
|
Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками |
показывает, в какой степени запасы предприятия сформированы за счет собственных средств или нуждаются в привлечении заемных |
|
|
Коэффициент (индекс) постоянного актива |
показывает долю внеоборотных |
К обязательным платежам относят налоги, сборы и иные обязательные взносы в бюджет соответствующего уровня и государственные внебюджетные фонды в порядке и на условиях, определенных законодательством Российской Федерации. Размер обязательных платежей исчисляется без учета штрафов (пеней) и иных финансовых санкций.
Согласно этому закону дело о банкротстве может быть возбуждено арбитражным судом при следующих условиях:
Требования к должнику - юридическому лицу в совокупности составляют не менее 100 000 руб., к должнику-гражданину - не мене 10 000 руб.;
Обязательства по удовлетворению требований кредиторов не исполнены должником в течение трех месяцев с даты, когда о должны быть погашены.
Вместе с тем многими специалистами серьезно критиковалась оценка финансовой состоятельности организации по этим показателям. Высказывалось мнение, что такая оценка не может быть признана объективной по следующим основаниям:
Нормативные значения показателей не учитывают специфику отдельных отраслей экономики (длительность операционного цикла, характер используемого сырья и др.);
Увеличение коэффициентов текущей ликвидности и обеспеченности собственными средствами может в действительности означать не улучшение, а ухудшение финансового положения предприятия (например, из-за роста просроченной, сомнительной задолженности, скапливания неликвидных запасов и др.);
Коэффициенты не учитывают реальную экономическую ситуацию в России (например, значение коэффициента текущей ликвидности, равное двум, характеризует нормальную ликвидность организации, работающей в условиях стабильного развитого рынка).
Однако помимо рассмотренных формальных критериев, позволяющих считать организацию финансово несостоятельной, следует использовать неформальные критерии, дающие возможность прогнозировать вероятность потенциального банкротства, в том числе по данным финансовой отчетности.
К неформальным критериям относятся:
1) неудовлетворительная структура имущества организации (рост незавершенного строительства, просроченной дебиторской задолженности запасов товарно-материальных ценностей с длительным периодом обращения и др.);
2) замедление оборачиваемости средств организации (чрезмерное накапливание запасов, ухудшение состояния расчетов с покупателями и др.);
3) увеличение периода погашения кредиторской задолженности и замедлении оборачиваемости оборотных активов;
4) тенденции к вытеснению в составе обязательств организации «дешевых» заемных средств «дорогостоящими» (в виде кредитов);
5) наличие просроченной кредиторской задолженности и увеличение ее удельного веса в составе обязательств предприятия;
6) наличие и увеличение непокрытых убытков;
7) тенденция опережающего роста наиболее срочных обязательств по сравнению с изменением высоколиквидных активов;
8) падение значений коэффициентов ликвидности;
9) нерациональная структура привлечения и размещения средств (формирование долгосрочных (внеоборотных) активов за счет краткосрочных источников средств) и др.
Предлагаем вашему вниманию журналы, издающиеся в издательстве «Академия Естествознания»
Оценка финансовой устойчивости
финансовый устойчивость ликвидность рентабельность
Одной из важнейших характеристик финансового состояния ОАО «РЖД» является ее финансовая устойчивость.
Финансовая устойчивость зависит от множества факторов, некоторые из которых являются внутренними, а некоторые внешними по отношению к железным дорогам. В результате, не существует единого набора общих правил, которые гарантировали бы общую финансовую устойчивость. Однако анализ, представленный в данной главе, позволяет определить факторы, негативно влияющие на финансовую устойчивость, а также возможные средства их устранения. Анализ осуществляется посредством бухгалтерской отчетности (см. Приложение 3) и отчета от прибылях и убытках (см. Приложение 4).
Анализ финансовой устойчивости предприятия на основе абсолютных и относительных показателей
Результативность деятельности любого предприятия может оцениваться с помощью абсолютных и относительных показателей.
Применяя абсолютные показатели, можно проследить в динамике размер балансовой прибыли либо чистой прибыли (Таблица 2.1).
Относительные показатели (Таблица 2.2), характеризующие эффективность деятельности предприятия, подразделяются на две группы: первая - показатели деловой активности (Таблица 2.7), вторая - показатели рентабельности (Таблица 2.8).
Таблица 2.1 - Анализ финансовой устойчивости предприятия на основе абсолютных показателей
|
Показатель |
Условные обозначения |
Отклонения |
||||
|
Источники формирования собственных средств: с.490+с.630+с.640+с.650- с.216 |
||||||
|
Внеоборотные активы: с.190. |
||||||
|
Наличие собственных оборотных средств: СК-ВА |
||||||
|
Долгосрочные пассивы: с.590. |
||||||
|
Наличие собственных и долгосрочных заемных средств: |
||||||
|
Краткосрочные заемные средства: с.610. |
||||||
|
Общая величина основных источников формирования: |
||||||
|
Общая величина запасов: с.210+с.220-с.216. |
||||||
|
Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств: СОС - З. |
||||||
|
Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных средств: СД - З. |
||||||
|
Излишек (+) или недостаток (-) основных источников формирования: ОИФ - З. |
В анализируемых периодах наблюдается недостаток СОС, СОС не обеспечиваются запасы и затраты, необходимо привлечение дополнительных источников финансирования, хотя в 2010 году заметен их рост, также наблюдается сокращение недостатка собственных и долгосрочных средств в 2010 году.
Недостаток источников по всем трем абсолютным показателям говорят о неустойчивости финансового состояния предприятия.
Проанализируем финансовую устойчивость предприятия на основе относительных показателей, представленную в таблице 2.2.
Коэффициент автономии показывает, насколько организация независима от кредиторов. За данные периоды имеются незначительные изменения коэффициента, его значение больше нормативного, следовательно, организация не зависит от заемных источников финансирования.
Коэффициент заемных средств в динамике также имеет незначительное изменение, что говорит об увеличении зависимости предприятия в 2011 году от внешних источников. Тем не менее, значение данного показателя остается ниже норматива.
Коэффициент финансирования снижается в 2011 году, но остается в пределах норматива, это означает, что основная часть деятельности организации финансируется за счет собственных источников средств.
Коэффициент финансовой устойчивости больше норматива. Это значит, что предприятие не зависит от краткосрочных заемных средств.
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами. Значение Коб значительно меньше нормативного показателя. Это значит, что большая часть собственного капитала сформирована за счет заемных источников, однако замечается тенденция их снижения, а именно в 2009 году - 88%, в 2010 - 29%, в 2011 году - 23%.
Таблица 2.2 - Анализ финансовой устойчивости предприятия на основе относительных показателей
|
Показатель |
Условные обозначения |
Норматив |
|||
|
Источники собственных средств: с.490+с.630+с.640+ с.650-с.216 |
|||||
|
Долгосрочные обязательства: с.590 |
|||||
|
Краткосрочные пассивы: с.610+с.620+с.660. |
|||||
|
Внеоборотные активы с.190 |
|||||
|
Текущие активы: с.290-с.216. |
|||||
|
Наличие собственных оборотных средств: СК + ДО - ВА. |
|||||
|
Валюта баланса: с.300-с.216 |
|||||
|
Финансовые коэффициенты: Автономии; Заемных средств; Финансирования; Финансовой устойчивости; Обеспеченности собственными оборотными средствами; Маневренности; Инвестирования |
Ка = СК / Б Кзс = (ДО + КО) / Б Кф = СК / (ДО + КО) Кфу = (СК + ДО) / Б Коб = СОС / ТА Км = СОС / СК Ки = СК / ВА |
Коэффициент маневренности показывает, какая часть собственных средств находится в мобильной форме. Значение Км ниже норматива, то есть предприятие не способно свободно маневрировать собственными средствами.
Коэффициент инвестирования показывает, в какой степени собственные источники покрывают вложения в основной капитал. В динамике значение данного показателя увеличивается, однако находится ниже норматива.
Анализ ликвидности
При анализе ликвидности основной задачей является исследование способности компании к выполнению своих краткосрочных обязательств. Для этого и следует оценить ликвидность оборотных средств, то есть степень способности их превращения в наличные денежные средства - наиболее ликвидный актив (Таблица 2.3).
Таблица 2.3 - Анализ ликвидности
Если одно или несколько неравенств имеют противоположный знак, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной.
Сопоставление ликвидных средств и обязательств позволяет вычислить следующие показатели:
Текущая ликвидность
ТЛ = (А1+А2) - (П1+П2);
Перспективная ликвидность
Проанализируем ликвидность баланса (Таблица 2.4).
Согласно данным в структуре активов на предприятии в одах преобладает число трудно реализуемых активов, ликвидность активов низкая. В пассивах преобладают постоянные пассивы, следовательно, это является весьма нестабильным показателем, так как это может привести к некоторым финансовым рискам. Для комплексной оценки ликвидности баланса рассчитаем общий показатель ликвидности баланса предприятия по формуле 2.1.
где НЛА - наиболее ликвидные активы;
БРА - быстро реализуемые активы;
МРА - медленно реализуемые активы;
НСО - наиболее срочные обязательства;
КСП - краткосрочные пассивы;
ДСП - долгосрочные пассивы.
Таблица 2.4 - Анализ ликвидности баланса
|
Наиболее ликвидные активы: с.250+с.260 |
Наиболее срочные пассивы: с.620 |
||||||||
|
Быстро реализуемые активы: с.215+с.240+ с.270 |
Краткосрочные пассивы: с.610+с.660 |
||||||||
|
Медленно реализуемые активы: с.210-с.215-с.216+с.220+ с.230+с.140 |
Долгосрочные пассивы: с.590 |
||||||||
|
Трудно реализуемые активы: с.110+с.120+ с.130+с.150 |
Постоянные пассивы: с.490+с.630+ с.640+ с.650- с.216 |
||||||||
|
БАЛАНС с.300-с.216 |
БАЛАНС с.700-с.216 |
Кол 2009 = (26 543 455+0,5*92 808 996+0,3*74 329 530)/(308 113 384+0,5*560 035 71+0,3*332 287 093) = 0.22
Кол 2010 = (61 653 609+0,5*123 305 097+0,3*70 840 524)/(256 873 673+0,5*73 436 665+0,3*303 341 437) = 0.42
Кол 2011 = (187 231 528+0,5*100 164 460+0,3*83 038 392)/(299 420 705+0,5*157 793 746+0,3*316 883 283) = 0.55
А1П2; А3П4, следовательно ликвидность баланса отличается от абсолютной.
Анализ показателей ликвидности представлен в таблице 2.5.
Таблица 2.5 - Анализ показателей ликвидности
Коэффициент текущей ликвидности ниже норматива, это говорит о неэффективном использовании средств предприятия, однако наблюдается тенденция увеличения данного норматива, что благоприятно влияет на предприятие.
Коэффициент быстрой ликвидности также ниже норматива, значит, динамика снижается, предприятие не совсем способно выполнить текущие обязательства за счет ликвидных активов.
Коэффициент абсолютной ликвидности значительно увеличился по сравнению с 2009 годом и в 2011 году составляет 0,41, что превосходит норматив примерно в 2 раза, следовательно, в ближайшее время предприятие способно погасить кредиторскую задолженность.
Анализ платежеспособности
Одним из показателей, характеризующим финансовую устойчивость предприятия, является его платежеспособность, т.е. возможность наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства. Платежеспособность является внешним проявлением финансового состояния, его устойчивости.
Анализ платежеспособности проводится при помощи финансовых коэффициентов, характеризующих ликвидность баланса.
Различные показатели ликвидности не только дают характеристику устойчивости финансового состояния организации при разных методах учета ликвидности средств, но и отвечают интересам различных внешних пользователей аналитической информации. Для поставщиков сырья и материалов наиболее интересен коэффициент абсолютной ликвидности. Банк, дающий кредит организации, больше внимания уделяет коэффициенту «критической оценки». Покупатели и держатели акции предприятия в большей мере оценивают финансовую устойчивость организации по коэффициенту текущей ликвидности.
Проведем анализ платежеспособности, представленный в таблице 2.6.
Таблица 2.6 - Анализ платежеспособности
|
Наименование показателя |
Код строки |
Изменение |
||
|
I. Исходные данные для анализа |
||||
|
1. Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения |
||||
|
2. Денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и краткосрочная дебиторская задолженность |
1240+1250+КДЗ |
|||
|
3. Общая величина оборотных активов |
||||
|
4. Общая величина активов |
||||
|
5. Краткосрочные обязательства |
||||
|
6. Общая величина обязательств |
1400+1500-1530-1540 |
|||
|
II. Оценка текущей платежеспособности |
Оптимальное значение |
|||
|
1. Коэффициент абсолютной ликвидности Л2 (норма денежных резервов) |
||||
|
2. Коэффициент быстрой ликвидности Л3 («критической оценки») |
||||
|
3. Коэффициент текущей ликвидности Л4 (покрытия долгов) |
||||
|
III. Дополнительные показатели платежеспособности |
||||
|
1. Коэффициент общей ликвидности Л1 (А1+0,5А2+0,3А3)/(П1+0,5П2+0,3П3) |
||||
|
2. Коэффициент маневренности функционирующего капитала Л5 (А3/(А1+А2+А3)-(П1+П2)) |
||||
|
3. Доля оборотных средств в активах Л6 (А1+А2+А3)/Б |
||||
|
4. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами Л7 (П4-А4)/(А1+А2+А3) |
Коэффициент абсолютной ликвидности (Л2) показывает, какую часть краткосрочной задолженности организация может погасить в ближайшее время за счет денежных средств. На отчетный период платежеспособность предприятия считается оптимальной. При этом увеличилась гарантия погашения долгов.
Коэффициент критической оценки (Л3) показывает, какая часть краткосрочных обязательств организации может быть немедленно погашена за счет средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по счетам. Уровень коэффициента быстрой ликвидности считается практически оптимальным.
Коэффициент текущей ликвидности (Л4) показывает степень, в которой текущие активы покрывают текущие активы. Уровень данного коэффициента является недостаточным. Предприятие не в состоянии обеспечить резервный запас для компенсации убытков.
Коэффициент общей ликвидности (Л1) показывает, какая часть краткосрочных обязательств предприятия может быть погашена за счет всей суммы его оборотных активов. В анализируемом периоде уровень общей ликвидности предприятия незначительно возрос, однако не достиг оптимального значения. При этом, после погашения долгов у предприятия не останется оборотных активов для продолжения деятельности.
Коэффициент маневренности функционирующего капитала (Л5) показывает, какая часть функционирующего капитала обездвижена в производственных запасах и долгосрочной дебиторской задолженности. Показатель остался неизменным, что говорит о стабильности структуры баланса.
Коэффициент обеспеченности собственными средствами (Л7) характеризует наличие собственных оборотных средств у организации, необходимых для ее финансовой устойчивости. За анализируемый период незначительно улучшилась обеспеченность предприятия собственными оборотными средствами, однако не достиг оптимального значения и не улучшилась финансовая устойчивость.
Анализ деловой активности
Данный анализ позволяет рассмотреть, насколько эффективно предприятие использует свои средства.
Имеет важное значение при оценке финансовой устойчивости, так как скорость превращения средств в денежную форму оказывает значительное влияние на платежеспособность предприятия.
Деловая активность имеет тесную взаимосвязь и с другими важнейшими характеристиками организации. Речь идет о влиянии деловой активности на инвестиционную привлекательность и кредитоспособность. Высокая деловая активность хозяйствующего субъекта мотивирует потенциальных инвесторов к осуществлению операций с активами этой компании, вложению средств. В свою очередь банки более охотно предоставляют кредитные ресурсы организациям с высокими показателями деловой активности, поскольку они способны более эффективно использовать кредиты и ссуды, обслуживать свои долговые обязательства. В приложении 2 представлен анализ деловой активности, ниже сделаны соответствующие выводы.
Показатели деловой активности показывают, насколько эффективно предприятие использует свои средства. Происходит сокращение оборачиваемости текущих активов, что влечет за собой уменьшение прибыли и выручки от реализации.
Скорость оборота запасов увеличивается, это означает, что за период запасы потребляются и возобновляются большее количество раз.
Скорость оборота дебиторской задолженности незначительно увеличилась. Это значит, что за исследуемый период дебиторская задолженность стала чаще превращаться в денежные средства в течение отчетного периода.
Скорость оборота основных средств увеличилась, т.е. денежные средства предприятие стало использовать более эффективно.
Скорость оборота активов в динамике не изменилась.
Скорость оборота собственного и инвестированного капитала практически не изменилась. Это значит, что предприятие возвращает вложенные денежные средства в виде прибыли за отчетный период такое же количество раз, как и за предыдущий период.
Скорость оборота кредиторской задолженности увеличилась из-за уменьшения ее суммы. Это говорит об уменьшении зависимости предприятия от таких источников.
Анализ рентабельности
Одним из основных и традиционно используемых при оценке деятельности организации показателей является рентабельность.
Рентабельность относится к группе финансовых коэффициентов, которые представляют собой быстрое и относительно простое средство исследования финансово-хозяйственной деятельности организации. Быстроту обеспечивает использование уже имеющихся данных бухгалтерской (финансовой) отчетности, а простота связана с тем, что коэффициент выражает соотношение между двумя какими-то числами из отчетности.
Оценка рентабельности предприятий производится для обеспечения сопоставимости абсолютных показателей прибыли при экономическом анализе, а также для прогнозирования финансовых результатов в связи с изменяющимися обстоятельствами хозяйствования.
Рентабельность является важнейшим оценочным показателем, характеризующим результативность бизнеса.
Проанализируем рентабельность ОАО «РЖД» (Таблица 2.7)
Таблица 2.7. Анализ рентабельности
|
Показатель |
Отклонения |
||
|
Балансовая прибыль: ф.№2 с.140 |
|||
|
Чистая прибыль: ф.№2 с.140-с.150 |
|||
|
Средняя величина текущих активов: с.290-с.216 |
|||
|
Средняя величина активов: с.300-с.216-с.465-с.475 |
|||
|
Средняя величина собственных источников: с.490+с.630+с.640+ с.650-с.216-с.465-с.475 |
|||
|
Средняя величина краткосрочных обязательств: с.610+с.620+с.660 |
|||
|
Выручка от реализации продукции, работ, услуг: |
|||
|
Затраты на производство реализованной продукции, работ, услуг: ф.№2 с.020 |
|||
|
Рентабельность, %: Активов: стр.2/стр.4*100% Текущих активов: стр.2/стр.3*100% Инвестиций: стр1/(стр4-стр.6)*100% Собственного капитала: стр.2/стр.5*100% Реализованной продукции: стр.2/стр.7*100% Затрат: стр.2/стр.8*100% |
Рентабельность активов показывает, сколько прибыли предприятие получает с 1 рубля, вложенного во внеоборотные активы. В динамике данный показатель значительно снижается.
Рентабельность текущих активов показывает, сколько прибыли предприятие получает с 1 рубля, вложенного в текущие активы. Значение данного показателя значительно снизилось.
Рентабельность инвестиций отражает эффективность использования средств, инвестированных в предприятие. Значение показателя не изменилось. Рентабельность собственного капитала отражает долю прибыли в собственном капитале. Значение показателя уменьшается, что значит, что каждый рубль, вложенный собственниками предприятия, стал приносить меньшую сумму прибыли. Рентабельность реализованной продукции в динамике снизилась, что может говорить о снижении спроса на продукцию компании. Рентабельность затрат показывает долю прибыли в сумме затрат на производство реализованной продукции. Значение показателя рентабельности по сравнению с 2010 годом в 2011 значительно увеличилось.
Балльная оценка финансовой устойчивости
В таблице 2.8 и в таблице 2.9 представлены критерии оценки показателей финансовой устойчивости предприятия и классификация финансовой устойчивости по сумме баллов соответственно, на основе которых будут сделаны выводы об устойчивости или неустойчивости предприятия.
Таблица 2.8 - Критерии оценки показателей финансовой устойчивости предприятия
|
КРИТЕРИИ |
||||
|
Условия снижения критерия |
||||
|
Коэффициент абсолютной ликвидности (Л2) |
20 баллов |
За каждый 0,1 пункта снижения, по сравнению с 0,5, снимается по 4 балла |
||
|
Коэффициент критической оценки (Л3) |
18 баллов |
За каждый 0,1 пункта снижения, по сравнению с 1,5, снимается по 3 балла |
||
|
Коэффициент текущей ликвидности (Л4) |
За каждый 0,1 пункта снижения, по сравнению с 2,0, снимается по 1,5 балла |
|||
|
Коэффициент финансовой независимости (У12) |
17 баллов |
За каждый 0,01 пункта снижения, по сравнению с 0,6, снимается по 0,8 балла |
||
|
Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования (У1) |
15 баллов |
За каждый 0,1 пункта снижения, по сравнению с 0,5, снимается по 3 балла |
||
|
Коэффициент финансовой независимости в части формирования запасов и затрат (У24) |
13,5 балла |
За каждый 0,1 пункта снижения, по сравнению с 1,0, снимается по 2,5 балла |
||
Таблица 2.9 - Классификация финансовой устойчивости по сумме баллов
Проведем оценку финансовой устойчивости компании (Таблица 2.10).
Таблица 2.10 - Оценка финансовой устойчивости
|
Показатели финансового состояния |
||||
|
Фактические значения |
Количество баллов |
Фактические значения |
Количество баллов |
|
|
1. Коэффициент абсолютной ликвидности (Л2) |
||||
|
2. Коэффициент критической оценки (Л3) |
||||
|
3. Коэффициент текущей ликвидности (Л4) |
||||
|
4. Коэффициент финансовой независимости (У12) стр.490/стр.700 |
||||
|
5. Коэффициент финансовой независимости в части формирования запасов и затрат (У24) (стр. 490 - стр. 190)/(стр. 210 - стр. 220) |
||||
На начало периода и на конец периода: 4 класс финансовой устойчивости. Предприятие имеет неудовлетворительное финансовое состояние. Риск взаимоотношений партнеров с данным предприятием очень значителен. Однако стоит отметить, что по сравнению с предыдущим годом, финансовое состояние в 2011 году значительно улучшилось, хотя не достигло финансовой устойчивости.
